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多重利好刺激 节后PVC行情仍偏强运行

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昨日,聚烯烃类品种偏强运行,其中塑料涨势强劲,领涨化工品市场。周四受油价补涨影响,化工品多数飘红跟涨,昨日市场乐观气氛依在,塑料、PP、PVC强势振荡,涨幅均在2%以上。
PVC期货日

昨日,聚烯烃类品种偏强运行,其中塑料涨势强劲,领涨化工品市场。周四受油价补涨影响,化工品多数飘红跟涨,昨日市场乐观气氛依在,塑料、PP、PVC强势振荡,涨幅均在2%以上。

PVC期货日k线图

多重利好刺激 节后PVC行情仍偏强运行

节后归来,多重利好刺激聚烯烃价格强势上行。

节后聚烯烃石化库存在92万吨,累库程度低于预期,处于近几年同期库存低位,加之节假期间的国内产量基本已经超卖出去,市场上现货流通不够宽松。与此同时,美国极寒天气迫使德州大部分烯烃生产中断,受此影响,原本进口窗口关闭带来的进口量减少将会进一步加剧,在国内新增产能未能兑现、下游复工受就地过年影响有所提前、需求相对稳定的背景下,配合原油端强势表现,短期聚烯烃价格或进一步上行。

当前聚烯烃依旧处于产能扩张周期。

供应端全年维持高增速,需求端在疫苗大幅使用带来防疫物资需求下降,以及宏观资金面逐步出现摇摆后,将会迎来拐点,全年将逐步从供需缺口转向供需过剩。分合约来看,2105合约供需压力大体可控,供应增速环比2020年四季度相当,在需求端增速变化不大的背景下,2105合约整体维持回调接多对待,但进入2109合约后,供应增速大幅上升,从社融增速对聚烯烃需求的指引看,需求可能迎来转向,预计供需格局转变的时间节点将会发生在2109合约期内。

PVC节后涨幅较大,主要有这两方面原因:

一是受美国德州寒潮影响。本周美国寒潮影响持续发酵,台塑美国德州厂区因电力问题全停。OxyChem近日宣布得克萨斯州上游产品PVC不可抗力,其因天气寒冷而关闭了所有得克萨斯州的生产工厂。此外,Olin也宣布了不可抗力,据悉关闭了弗里波特的工厂。此次寒潮带来的电力影响,上述企业解除不可抗力预计至少需要10—14天时间。

二是整体商品宏观情绪较暖,大多商品延续上涨态势,PVC作为化工品中供给增速最低的期货品种,同时国内需求强劲刚性,出口不断给予支撑,电石和VCM高价下,PVC目前从生产利润判断估值并不高。

对于后市,未来PVC关注重点在于下游的抵抗性,PVC终端房地产议价能力极强,当下8000元/吨的原料价格,如果不调价的话,下游企业是亏损的,但是今年商品价格预期都比较强,并且价格向下传导大概率会比较通顺,且目前原料成本坚实,房地产很难让生产企业在开年之初就亏钱,因此价格大概率向下传导,PVC期货未来行情会偏强运行,需要重点关注制品价格走势。

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