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回调风险加剧 焦煤期货面临大波动行情

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2020年煤炭板块呈现先跌后涨的格局,新冠疫情对其价格的负面影响相对较小,反而对供给带来冲击,加之全球疫情和国际关系的日益紧张,煤焦价格在下半年走出了涨幅近80%的牛市,以基本

2020年煤炭板块呈现先跌后涨的格局,新冠疫情对其价格的负面影响相对较小,反而对供给带来冲击,加之全球疫情和国际关系的日益紧张,煤焦价格在下半年走出了涨幅近80%的牛市,以基本透支事件性及通胀的影响,后期煤焦基本面整体呈现供给偏紧而需求走淡的局面,焦煤价格相对偏强。

当前现货端继续补涨,焦炭十四轮已基本落地,将迎来第十五轮上涨,焦煤现货补涨较慢,而期货端仍有一定升水,开启主动下行回调修复。焦化利润长期处在高估区间,2021年有望得到转换,煤强焦弱或现,期限结构有望进一步趋平,焦煤期货远强近弱有望延续。

宏观分析:拜登上台后增支面临重重阻碍,美元反弹牵制资产走势,当前全球权益类资产面临高压,通胀也在农产品和部分工业品中有所体现,后期美元或遇到强支撑反弹,滞胀风险激增,避险需求有望上升,因此黑色系商品作为较高估的风险资产,焦煤期货05合约面临大波动或者回调的风险。

政策端来看,2021年十三五规划供给侧改革告一段落,焦化去产能仍有余温但炒作力度有限,海外疫情引发煤炭端供给事件性因素须持续关注。

焦煤基本面分析:

焦煤价格运行逻辑相对比较简单,供应端的逻辑体现更为明显。

首先,临近春节部分煤矿开始陆续放假,上周内蒙古乌海及周边地区民营煤矿已陆续发出放假通知,正月十五后上班,历时三十天;

其次,山西部分接壤河北地区煤矿受疫情影响,产量有所下滑;

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