受宏观情绪影响，近期铝价波动明显加剧。上周关于英国出现变异新冠病毒的事件进一步发酵，全球多地发布针对英国旅客和货运的禁令，市场避险情绪急剧上升，全球风险资产大幅下挫，沪铝期货2102合约价格重心亦回落至16000元/吨下方。而后避险情绪有所消化，多数商品价格出现反弹，2102合约沪铝期货价格再次回到16000元/吨附近。
短期来看，随着英国脱欧协议基本达成，美国9000亿美元刺激计划接近落地，市场风险偏好有所提升。基本面电解铝社会库存小幅下滑，供需矛盾暂不凸显，而持续下滑的仓单库存数量亦给沪铝2101合约带来潜在的挤仓风险，短期或维持高位振荡走势。
中期在高利润刺激下电解铝供应量持续缓增，而环保限产及限电政策对加工企业的影响仍在发酵，叠加气温持续下降对北方工地开工率影响较大，消费转弱预期有所增强。库存重回累库周期的节奏亦有所加快，铝价上方压力逐渐凸显。
宏观面向好态势不变
虽然目前欧美地区新增病例人数持续上升，英国、南非等地区还出现了新冠病毒变异毒株，但疫苗相关利好消息不断出现，亦降低了市场的忧虑情绪。随着英国脱欧协议的达成，市场不确定风险有所下降，风险偏好有所提升。而后期若疫苗的使用进入推广环节，疫情对全球经济活动的限制将边际转弱，市场对商品的需求将持续提升，全球商品将重回补库周期进而提振上游商品需求，推高原材料价格。
另外，全球货币宽松环境预计将维持较长时间，欧央行会议维持三大利率不变，并增加5000亿欧元的紧急抗疫购债计划。美联储会议亦表示维持利率不变，美国一项9000亿美元纾困方案亦接近落地。同时国内最近的中央经济工作会议提到明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上不急转弯。宏观环境持续转好态势不变，但仍需注意疫苗效果不及预期的风险。
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