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乙二醇期货大幅上涨 一度逼近4200关口

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受国内多套煤制装置计划外停车影响,国内乙二醇装置开工自11月下旬开始出现明显下降,乙二醇期货价格因此止跌反弹。12月15日夜盘的时候,受欧洲地区价格大涨带动,国内乙二醇期价大

受国内多套煤制装置计划外停车影响,国内乙二醇装置开工自11月下旬开始出现明显下降,乙二醇期货价格因此止跌反弹。12月15日夜盘的时候,受欧洲地区价格大涨带动,国内乙二醇期价大幅上涨,盘中主力EG2105合约一度逼近4200元/吨。

乙二醇期货一度逼近4200元关口

国内装置开工明显下降

11月17日,永城永金1号线20万吨煤制乙二醇装置停车检修,此后包括内蒙古荣信、远东联、贵州黔西等多套装置先后停车检修或降负运行,国内乙二醇装置开工明显下降。截至12月11日,国内乙二醇装置综合日度开工率为57.84%,较前期高点下降7.31个百分点,较2019年同期下降了7.8个百分点。其中,油制装置开工率为63.61%,煤制装置开工率为47.72%。按照目前国内乙二醇有效产能进行估算,12月11日国内乙二醇日产量约为2.48万吨,较前期高点下降0.23万吨,较2019年同期上升0.5万吨。

下游需求转弱预期增强

尽管目前聚酯装置开工仍维持在高位,但终端织机开工较前期高点已有明显下降,而随着终端装置开工的进一步下滑,聚酯装置开工也将大概率下降,乙二醇需求端表现转弱的预期逐渐增强。截至12月11日,国内聚酯装置日度开工负荷为85.86%,较11月中旬下降1.01个百分点,较2019年同期上升0.39个百分点;江浙织机日度开工负荷为78.51%,较11月中旬下降12.52个百分点,较2019年同期上升8.51个百分点。

港口库存延续去库态势

夏季美国多套装置受飓风影响停车,近期欧洲地区乙二醇价格再度大幅上涨亦吸引了一部分境外货源,因此国内乙二醇进口明显下降。根据华东港口乙二醇周度计划到港船货统计数据,12月10—16日,华东港口乙二醇船货计划到港13.3万吨,11月至今周均计划到港仅12.3万吨,远低于年内均值20.1万吨。到港船货的减少,使得华东港口乙二醇库存持续处于去库状态,尽管目前绝对库存量依旧远超2019年同期,但与前期140万吨左右库存水平相比仍有较大幅度的下降,乙二醇库存压力得以缓解。截至12月14日,华东港口乙二醇库存为89.68万吨,较7月20日峰值下降52.74万吨,较2019年同期上升57.27万吨。

乙二醇成本端支撑较强

由于乙二醇价格未能跟上原料价格反弹的步伐,在2020年二季度开始的较长一段时间内,乙二醇加工利润持续处于相对低位,其中煤制乙二醇加工利润更是长时间处于深度负值区间。在OPEC+放缓其原油增产计划、欧美多国开始实施疫苗接种计划的情形下,国际油价走势偏强,加之国内煤炭价格亦连续上涨,乙二醇成本端支撑较强。根据估算,截至12月10日,国内油制乙二醇加工利润为37.73元/吨,煤制乙二醇加工利润为-908.2元/吨。

综上所述,短期来看,国内装置检修增多使得乙二醇供给出现环比下降,乙二醇供需矛盾得到一定缓和;乙二醇库存压力同样因港口库存持续去库而得到一定缓解。当前乙二醇加工利润继续处于低位,在原料价格短期难以出现深跌的情况下,乙二醇成本支撑较强。不过,本轮乙二醇产能扩张尚未结束,后期大量新装置投产计划将对乙二醇期货价格产生明显压制。

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